Швейцарски франк след август – злато на пътя, което малцина видяха

“Успешният играч на борсата печели не поради своя ум, а от глупостта на останалите” - Андре Костолани – борсов спекулант

На 6 ти септември решение на Швейцарската централна банка разтърси пазарът на валути, като изстреля еврото от ниво 1.1250 до 1.2188 само за 13 минути. Новината за движението ме свари на улицата - когато моя позната се обади радостна от факта, че е уловила покачването на еврото и реализирала добра печалба. Не следях тази валутна двойка, освен с нещо повече от любопитство, въпреки, че имах някой казвани и преди това предположения за покачване на еврото  - след дъното от 9 август – анализ чисто технически, според който можеше да очакваме движения в посока север за европейската валута, под формата на зиг-заг, до нива 1.2280, 1.2650, евентуално може би и до 1.2900 и 1.2990.

Думите на дамата обаче ме накараха да се замисля.  



Импулсът нагоре бе очакван, но скоростта и скока изненадващи, за това прибирайки се веднага погледнах каква новина се е намесила в случая. А тя бе следната:

Swiss National Bank sets minimum exchange rate at CHF 1.20 per euro ... The Swiss National Bank (SNB) is therefore aiming for a substantial and sustained weakening of the Swiss franc. With immediate effect, it will no longer tolerate a EUR/CHF exchange rate below the minimum rate of CHF 1.20. The SNB will enforce this minimum rate with the utmost determination and is prepared to buy foreign currency in unlimited quantities. Even at a rate of CHF 1.20 per euro, the Swiss franc is still high and should continue to weaken over time....

Моментално светна 100 ватова крушка в главата ми, че моментът е удобен за заемане на позиции... Познатата ми предвидливо удължила еврото срещу франка, бе прибрала голяма печалба, но ситуацията тепърва обещаваше още.

Малко предистория обаче:

Залпът предизвикал обезценяването на франка, още от 9 август бе предшестван с артилерийска подготовка на Форекс  пазара (Forex), на която малка част от спекулантите и инвеститорите обърнаха внимание, може би поради набраната от тях инерция.  

От ноември 2007 г. поради спадащите в света лихвени проценти една не малка част от спестяванията се насочват към убежища като златото и франка.  
Ако имате спестявания в долари или евро, а те не носят лихва, а в същото време имате растяща инфлация – или ще си купите някаква стока с тях, или ще потърсите пристанище където парите ви, дори да не се олихвяват, поне ще са на завет. Франкът като валута убежище винаги е бил такова, в следствие на което, от края на 2007 г. до август 2011 г. еврото се срути спрямо него от ниво 1.6825 до 1.0065.
В последните месеци истерията с франка набра скорост, като спада от месец май на немските акции, паниката юли и август на фондовите пазари, накараха дори съвсем неосведомената публика да насочи поглед към швейцарския франк, а медиите започнаха да ни поднасят всеки ден новини за движенията на валутите и за новите рекорди на пазара. В самата Швейцария покачването на франка започна да предизвиква известно недоволство сред някой износители, защото това почти 70 % покачване в рамките на само 3 години сериозно накърнява печалбите на тези  които не са хеджирали (Защита от кризата) производството си, или е било невъзможно да го сторят по една или друга причина.

И докато огромната маса продължи или започна тепърва да купува франкове, то от началото на август покрай силното техническо и психологическо ниво 1.00 някой от по-досетливите спекуланти започнаха да купуват евра във върха на истерията.  

Централната банка на Швейцария започна да предупреждава, за евентуалните крути мерки които би взела за да успокои пазара и да спре с покачването на франка. Разбира се заплахите за въвеждане на борд на франка спрямо еврото бяха несериозни (няма как това да стане без референдум в Швейцария), но изказванията на централната банка предвещаваха лоши дни за тези които залагат на неговото покачване, поне в близките месеци. Някой спекуланти, банки и анализатори дадоха индикация за смяна та на вятъра и вероятно подобно на познатата ми заеха къса позиция във франкове. Например на 02.09.2011 в Инвестор.бг излезе статия в която бяха споменати няколко интересни мнения:
 
„Швейцарската централна банка ще изстреля ядрената си бомба и ще започне интервенции, ако франкът се изравни по курс с еврото“, заяви Ю-На Парк, стратег в Commerzbank AG във Франкфурт.........
Швейцарската централна банка е подложена на натиск от главни изпълнителни директори, включително заемащия поста в Swatch Group AG Ник Хайек, и законодатели като вицепрезидента на Швейцарската народна партия Кристоф Блохер, да понижи курса на франка, за да предпази компаниите от съкращаване на работни места и износ на производство в чужбина....



Швейцарската централна банка ще интервенира при ниски обеми на търговия, за да получи най-голямото възможно въздействие“, твърди Урсина Кубли, икономист в Bank Sarasin. „Това може да стане на 5 септември, тъй като е празничен ден в САЩ“ и пазарите са затворени.... “

Малцина обаче ги чуха и на а 6 септември решението на Швейцарскaта централна банка да не позволява по голям спад на еврото от 1.20 стана факт.

Какво значи това?  

Най-веселото е, че едно огромно болшинство от спекуланти, банки и анализатори дори не оцениха това решение правилно, а много от тях насочиха поглед към скандинавските валути, прескачайки шанса си точно с франка.

Последните десетилетия Централната банка на Швейцария  е доказала, че за разлика от много други централни банки, на много по-големи държави, държи на думата си, а ресурсите и въобще не са за подценяване. И най-важното действа решително и реши ли да стори нещо, то е факт. Това не е първия случай в който банката се намесва драстично на пазара. Още в края на 70 те години – 1978г. банката фиксира долна граница на валутната дойка DM/CHF като задържа тази граница в периода до 1980 г.   Това фиксиране на долна граница е предизвикано от покачването на франка между 1972 и 1978г. с почти 80 % за периода. Сегашното покачване с почти 70 % само за 3 годишен период , така, че стъпката не е безпрецедентната, още повече подобни случаи е имало в историята и преди и след това, къде по-неуспешни, къде успешни в зависимост от това кой ги предприема. На мен това решение моментално ми заприлича на валутен борд, но с врата само в едната посока и то гарантиран не от някоя каталясала от лъгане и немощ банка като БНБ или централната банка на Аржентина, а от банка доказала своята ефективност.  

Тоест, в почти пълна безопасност могат да се купуват евра, като гарант за сделката е централната банка на Швейцария и с този гарантиран почти от господ стоп, всеки спад на курса до около 1.20 при EUR/CHF би било подходящ под за купуване на евра. И така до безкрай, или поне докато централната банка държи това ниво.

И както споменах по-горе, подобни решения са вземани не веднъж в историята. Сетих се за един подобен случай от 20 те години на 20 век. Тогава френския франк бил в изключително лошо състояние. Повечето спекуланти предполагали, че с него ще се случи същото като с райхсмарката и австрийския шилинг. В 1926 Министър-председател на Франция  става Поанкаре, който бързо се свързва с банка Морган, която пък бързо прави един пул от едри американски банкери и спекуланти решили да подкрепят франка и определят праг на френската валута под която тя не може да падне спрямо долара. Ефекта е бърз и подобен на сегашния с еврото и решението на швейцарската национална банка.  
Подобно на тогава с франка, еврото получава силни гаранции, че няма да спада под определеното ниво.



Удобен момент за покупка на евра бе още 6 септември, когато след покачването си до 1.2188 курсът спадна следващите няколко часа до 1.2006. До 9 ти се качи на 1.2185 след което отново слезе до 1.2019 на 14 септември.
Тъй като бе ясно, че едва това движение между двата ценови диапазона ще продължи вечно, вчера 20 ти, около 15 часа погледнах и изчислих до кога максимум би се задържала тази носеща печалба консолидация на швейцарския франк. По мои изчисления, максимум до 26 септември щеше да има силно раздвижване на пазара, вече в много по-широк диапазон от движението между 6 и 9 ти септември, но тъй като гарант се явява централната банка на Швейцария, то това движение ще бъде на север.   Може би само броени минути след като приключих със сметките еврото се изстреля на горе, достигайки до 1.2324 само за 3 минути. В момента курсовете са още по-високи...  

Вчера, колега спомена друг подобен прецедент. На 16 септември 1992 година група спекуланти начело с Джордж Сорос и Джо Луис печелят от опита на Bank of England да задържи неуспешно курса на паунда. И тогава подобно на днес, движение може да има само в една посока. Днес обаче тя е обратна на събитията развили се в Черната сряда.

Колко от големите банки и спекуланти са стигнали до тези изводи ще видим, но едва ли аз и няколкото човека които зная, че са се усетили ме открили сами Америка.

Имам обаче и известни опасения от всичко ставащо

Ако наистина швейцарския франк се качи до някоя от посочените в началото на статията нива, загубите за част от заелите позиции срещу еврото финансови институции и спекуланти може да се окажат колосални.  След покачването на френския франк в 1926г. е имало поредица от фалити не само във Франция. Само загубите в Германия са оценени на около 350 милиона златни марки, което си е било внушителна сума по него време, а фондовите борси в света реагирали негативно на загубите, като тази във Виена направо се сринала. Само за няколко седмици няколко големи банки обявили банкрут, а вълната от фалити стигнала чак до САЩ, предизвиквайки някой макар и по леки сътресения на Уолстрийт.




FOREX (ФОРЕКС), АКЦИИ, ФЮЧЪРСИ